5月12日晚间，顺丰控股（002352。SZ）宣布，

其子公司深圳汪峰控股有限公司（以下简称“汪峰”）将向深圳极兔供应链有限公司（以下简称“极兔”）出售深圳市汪峰信息技术有限公司（以下简称“汪峰信息”）100%股权。

对于出售的原因，顺丰强调要聚焦核心业务，剥离亏损业务。

交易另一方极兔被业内认为是此时接手亏损的汪峰的“烫手山芋”，旨在巩固在电商快递领域的优势，进一步提升市场份额，加持上市估值。

减法

顺丰速运“弃车留帅”

关注核心，剥离损失

汪峰快递曾经是顺丰控股旗下的一家特许经济型快递企业。2020年9月，为抢占快速增长的电商市场，一直坚持直营模式的顺丰速运启动汪峰业务，选择加盟模式，“下沉”至中低端，争夺低价电商市场份额。

2020年双11，汪峰日均单量突破100万单。在2020年年报中，顺丰承认了直营和加盟模式的区别：针对中高端电商市场，顺丰借助直营优势全面提升电商件时效和竞争力，提升客户体验；对于低端电子商务市场，

以加盟网络的运营模式提供高性价比的产品和服务，逐步扩大下沉市场份额，推动产能快速爬坡、降本增效。

在一定程度上，汪峰快递确实帮助顺丰抢占了低端市场。2019年至2020年，顺丰速运的营收增长率从32%跃升至64%，2021年保持在54.7%。

然而，擅长直营的顺丰速运在加盟模式中并未能有宾至如归的感觉。南都万财社记者注意到，风云快递自成立以来一直处于亏损状态。根据公告，汪峰2022年亏损7.47亿元，今年第一季度总资产为7.16亿元。

总负债21.26亿元，营业收入6.91亿元，净亏损1.43亿元。

除了没有帮顺丰赚钱之外，汪峰的出现也让顺丰陷入了“两难境地”。据汪峰快递的加盟商介绍，在发展初期，为了吸引合作，许多加盟商宣传汪峰的优势在于“顺丰的服务和亲民的价格”。

有些商家还会特意向顾客强调“顺丰快递”，但实际使用的是汪峰快递。最终，当客户遇到汪峰快递的问题时，他们会将矛头指向顺丰快递，但很少有人知道汪峰和顺丰快递之间的区别。

这也在一定程度上影响了一向深耕中高端市场的顺丰的品牌形象。

此外，目前顺丰处于资本支出不断上升的状态。最近，顺丰刚刚传出将在香港第二次上市的消息，并希望筹集30亿美元。

南都记者注意到，近三年来，顺丰控股的资产负债率也逐年上升。截至2022年末，顺丰控股的资产负债率为54.67%，同比上升1.32个百分点，为近十年来最高。

主要系嘉里物流因收购子公司及少数股东股权导致借款增加所致。此外，2022年，顺丰控股筹资活动产生的现金流量净额由正转负，录得-160亿元，同比下降175.48%。

由此来看，从顺丰的角度来看，顺丰这艘“巨轮”此时正在汪峰业务上做减法，颇有“弃车留帅”的战略考量。顺丰指出，本次交易完成后，预计实现的股权投资收益将影响上市公司合并归母净利润约1.5亿元。

如今，快递物流行业电竞产品同质化已成为行业关注的问题。去年以来，顺丰提出聚焦核心物流战略，降低低毛利产品占比，推出差异化产品策略。

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极限兔子“撒野”

收购或意在扩大规模

将目光转向收购方。作为快递行业的“成”，极兔在2020年进入中国市场后，先是利用拼多多的电商流量抢占了快递物流市场，随后在2021年底以68亿元的价格完成了对百世集团中国快递业务的收购。

成功打通了淘宝商家的流量。2022年6月，极兔创始人李杰宣布，极兔日均购票量已突破4000万张。

据业内人士透露，极兔的日均订单量约为4400-4600万只，随着汪峰的业务量增加，日均订单量有望超过5000万只。

汪峰的加入会增加极兔的损失。在本次交易公告中，极兔的操作露出了“冰山一角”。到2022年，极兔的总资产为2.29亿元，总负债为7.14亿元，即净资产为负。公司营业收入13.05亿元，

净亏损1.4亿元（经审计的单一报表财务数据）。

因此，此时选择亏损的汪峰是一个“烫手山芋”。业内人士认为或意在市场规模的增加将促进上市估值的提高。极兔此前曾报道称，计划今年下半年赴港上市，募资至少10亿美元。杨大庆认为，对于极地兔来说，

收购汪峰以赢得其客户资源可以加强头部电商的服务渗透，同时获得汪峰的数字网络资源和人才，这有利于其自身服务网络的升级。

然而，在中国超千亿的快递市场中，约90%属于经济型快递。由于我国电商快递市场的主体仍是价格敏感型消费者，电商快递企业仍以规模竞争为主。

在近期的业绩说明会上，顺丰明确表示将深化电商退货和跨境供应链业务。在不断变化的行业格局下，快递企业也在进一步加强在物流领域的布局和竞争力，新一轮的“战争”正在悄然打响。

南都湾财经社记者严

专家观察

快递物流专家杨大庆对南都晚报记者分析道。对于顺丰来说，出售汪峰，放开非核心竞争力所在的经济型快递服务网络，专注于高端快递服务产品，将有助于强化顺丰的高质量快递物流品牌。

也有利于减少加盟模式的投入，提高公司整体利润率。

快递专家赵晓敏认为，在这笔交易之后，顺丰的业务将回归“全直销”，其产品定位将根据市场变化而变化。

杨达卿表示，极兔作为一家加盟制快递企业正在寻求上市，通过收购顺丰加盟平台有利于自身的数字化升级。接下来，极兔需要考虑的是，在收购整合过程中，如果处理不好，可能会给公司带来消耗，因此需要顺利处理两套加盟体系。

实现顺利融合和整合。